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面板巨头TPK宸鸿股市疲软,收入再次下跌

发布时间:2019-05-07 13:06

——虽然触控面板制造商F-TPK顺鸿在2013年11月的收入较高,但整体第四季度收入有机会挑战本季度增长30%,表现好于预期(原先估计增加15%-20)然而,瑞银证券认为F-TPK的操作将从底部反弹,可能还有很长的路要走。预计F-TPK将在2013年第四季度面临亏损,第一季度每股亏损超过4元人民币。在2014年第一季度,它可能会继续亏损,直到2014年下半年,并且运营将得到显着改善。库存盈余估计为13-14元,与2013年相比持续下降(每股收益估计为22.5元)。目前,F-TPK顺康卖出售投资评估,目标价135元。

根据瑞银的观察,F-TPK Yuhong试图开发纳米银导电材料以与ITO导电材料竞争。然而,NittoDento的最新声明是ITO价格可能进一步下跌。预计ITO薄膜价格的下降将有助于ITO导电材料的维持。市场份额和ITO阵营的客户不愿意采用F-TPK未经认证的纳米银触摸材料技术。与此同时,这也使得F-TPK的OGS单片玻璃和其他玻璃结构触控技术的吸引力降低。

虽然F-TPK在2013年第四季度的收入有可能达到超过380亿元人民币并且在本季度增长30%,并且优于原先估计(季度增长15%-20%),瑞银相信营地增加可能来自低利润的合适服务(Apple订单),预计将使F-TPK第四季度的毛利率降至10%以下(估计为9.6%)并且低于之前的水平四分之一(12.4%)。

在盈利能力方面,即使F-TPK在2013年第四季度的营业利润率预计维持在2.6%的正水平,预计这仍将是由于公司资产减值的贬值和大红的商誉转移所致。 。 -TPK Yuhong于2013年第四季度亏损,本季度每股亏损估计为4.18元。

2014年,瑞银预计F-TPK的纳米银触控产品和TOL(TouchonLens)触控面板产品的性能将在2014年下半年增长,但整体运营尚不确定。性因素可能持续到2014年。因为2014年的笔记本电脑触控面板可能仍然供过于求。除非F-TPK能够通过其新生产线(5.5代生产线)显着降低NB触控面板的成本,否则新产能将成为另一个盈利计划。此外,金属网MetalMesh触控面板是否构成新的竞争威胁还有待评估。

瑞银估计,F-TPK 2013年全年每股收益可能接近22.5元,这不如2012年每股收益超过44元。 2014年第一季度,公司可能继续亏损,第一季度每股亏损估计为1-2元。在第二季度,它有机会将亏损转化为利润。下半年的盈利能力将得到显着改善,但将估算2014年每股收益。由于担心与2013年相比持续衰退,目前,F-TPK顺鸿卖出售投资评估,目标价135元。



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